Δώδεκα μήνες μετά την κορυφή του Ιανουαρίου του 2025 η τιμή του κακάο είχε χάσει το 71,1% της ανόδου που κατέγραψε από τον Ιανουάριο του 2023, ενώ στις επτά προηγούμενες εξάρσεις από το 1960 το ίδιο μερίδιο δεν ξεπέρασε ποτέ το 51,1%, σύμφωνα με ανάλυση του Wikifarmer στις μηνιαίες τιμές εμπορευμάτων της Παγκόσμιας Τράπεζας. Ως τον Μάρτιο του 2026 η απώλεια έφτασε το 92,4% της ανόδου, όμως από εκεί η τιμή ανέβηκε ξανά κατά 82,7%, και η αγορά μπαίνει στη σοδειά του 2026/27 με μια τιμή που έχει αλλάξει κατεύθυνση δύο φορές μέσα σε λιγότερο από δύο χρόνια.
Το κακάο ανέβηκε 310% από τον Ιανουάριο του 2023 ως τον Ιανουάριο του 2025
Η μέση μηνιαία τιμή του κακάο ήταν 2,62 δολάρια το κιλό, δηλαδή 2.620 δολάρια ο τόνος, τον Ιανουάριο του 2023 και έφτασε τα 10,75 δολάρια το κιλό τον Ιανουάριο του 2025, με άνοδο 310,3% σε δύο χρόνια (Παγκόσμια Τράπεζα). Πριν από το 2024 η υψηλότερη μηνιαία τιμή της σειράς, που ξεκινά τον Ιανουάριο του 1960, ήταν 4,36 δολάρια το κιλό τον Ιούλιο του 1977, ενώ η άνοδος από το 2023 ως το 2025 ήταν η μεγαλύτερη από τις οκτώ εξάρσεις της περιόδου, με δεύτερη εκείνη από τον Ιούλιο του 1975 ως τον Ιούλιο του 1977, που έφτασε το 248,8%. Η άνοδος ακολούθησε την κατάρρευση της σοδειάς στην Ακτή Ελεφαντοστού και στη Γκάνα, τις δύο μεγαλύτερες χώρες παραγωγής.
Σε 14 μήνες η τιμή έχασε το 92% της ανόδου
Τον Ιούλιο του 2025, έξι μήνες μετά την κορυφή, η τιμή είχε πέσει στα 7,37 δολάρια το κιλό και είχε χάσει το 41,6% της ανόδου, ενώ τον Οκτώβριο, εννέα μήνες μετά την κορυφή, η απώλεια ξεπέρασε για πρώτη φορά το μισό. Τον Ιανουάριο του 2026 η τιμή ήταν 4,97 δολάρια, οπότε σε έναν χρόνο είχε χαθεί το 71,1% της ανόδου, και το χαμηλό ήρθε τον Μάρτιο του 2026 στα 3,24 δολάρια το κιλό, με απώλεια 92,4% της ανόδου μέσα σε 14 μήνες. Ακόμη και στο χαμηλό αυτό η τιμή έμενε 23,7% πάνω από τον Ιανουάριο του 2023.
Πηγή: ανάλυση του Wikifarmer στις μηνιαίες τιμές της Παγκόσμιας Τράπεζας (Pink Sheet, ενημέρωση 2 Οκτωβρίου 2026). Αρνητική τιμή σημαίνει ότι 12 μήνες μετά η τιμή ήταν υψηλότερη από την κορυφή.
Στις προηγούμενες εξάρσεις η τιμή κρατούσε έναν χρόνο μετά την κορυφή το μεγαλύτερο μέρος της ανόδου
Για τις επτά προηγούμενες εξάρσεις υπάρχουν στοιχεία για τουλάχιστον 24 μήνες μετά την κορυφή. Δώδεκα μήνες μετά την κορυφή η τιμή είχε χάσει τουλάχιστον το μισό της ανόδου μόνο σε μία από αυτές, την έξαρση που κορυφώθηκε τον Φεβρουάριο του 2003, και 24 μήνες μετά την κορυφή σε τρεις, μετά τις κορυφές του 1968, του 1984 και του 2010. Η διάμεση απώλεια ήταν 36,2% της ανόδου σε 12 μήνες και 46,8% σε 24 μήνες, ενώ 24 μήνες μετά την κορυφή η τιμή βρισκόταν σε τέσσερις από τις επτά πιο κοντά στην κορυφή παρά στο σημείο από το οποίο είχε ξεκινήσει.
Η έξαρση του 1977, η μόνη που πλησιάζει σε μέγεθος την πρόσφατη, έχασε το 38,6% της ανόδου σε 12 μήνες και το μισό μόλις μετά από 34 μήνες. Μετά την κορυφή του Ιανουαρίου του 1974 η τιμή χρειάστηκε 189 μήνες, σχεδόν 16 χρόνια, για να χάσει το μισό της ανόδου, ενώ μετά την κορυφή του Φεβρουαρίου του 1967 η τιμή ήταν 12 μήνες αργότερα υψηλότερη από την κορυφή και δεν έχασε ποτέ το μισό της ανόδου. Η έξαρση του 2003 έχασε το μισό της ανόδου μέσα σε τέσσερις μήνες, πιο γρήγορα και από την πρόσφατη, όμως η τιμή ανέκαμψε στη συνέχεια και 24 μήνες μετά την κορυφή η απώλεια ήταν 46,8%.
| Κορυφή | Χαμηλό πριν από την κορυφή | Τιμή στην κορυφή (δολάρια/κιλό) | Άνοδος | Απώλεια ανόδου σε 12 μήνες | Απώλεια ανόδου σε 24 μήνες | Μήνες ως την απώλεια του μισού |
| Φεβρουάριος 1967 | Ιούλιος 1965 | 0,61 | 134,6% | -5,7% | -85,7% | ποτέ |
| Δεκέμβριος 1968 | Δεκέμβριος 1966 | 1,02 | 85,5% | 36,2% | 72,3% | 13 |
| Ιανουάριος 1974 | Ιανουάριος 1972 | 1,56 | 143,8% | 33,7% | 17,4% | 189 |
| Ιούλιος 1977 | Ιούλιος 1975 | 4,36 | 248,8% | 38,6% | 35,7% | 34 |
| Μάιος 1984 | Νοέμβριος 1982 | 2,68 | 74,0% | 48,2% | 67,5% | 13 |
| Φεβρουάριος 2003 | Φεβρουάριος 2001 | 2,28 | 156,2% | 51,1% | 46,8% | 4 |
| Ιανουάριος 2010 | Νοέμβριος 2008 | 3,53 | 72,2% | 25,0% | 82,4% | 21 |
| Ιανουάριος 2025 | Ιανουάριος 2023 | 10,75 | 310,3% | 71,1% | δεν έχουν συμπληρωθεί | 9 |
Πηγή: ανάλυση του Wikifarmer στις μηνιαίες τιμές κακάο της Παγκόσμιας Τράπεζας (Pink Sheet, ενημέρωση 2 Οκτωβρίου 2026), σε δολάρια ανά κιλό, χωρίς αναγωγή για τον πληθωρισμό. Η απώλεια ανόδου είναι το μερίδιο της ανόδου από το χαμηλό ως την κορυφή που είχε χαθεί 12 ή 24 μήνες μετά την κορυφή. Αρνητική τιμή σημαίνει ότι η τιμή ήταν υψηλότερη από την κορυφή.
Από τον Μάρτιο του 2026 η τιμή ανέβηκε ξανά 82,7%
Από το χαμηλό του Μαρτίου η τιμή ανέβηκε σε 5,92 δολάρια το κιλό τον Σεπτέμβριο του 2026, άνοδος 82,7% μέσα σε έξι μήνες, και βρίσκεται πλέον 44,9% κάτω από την κορυφή και 15,8% κάτω από τον Σεπτέμβριο του 2025, αλλά 126,0% πάνω από τον Ιανουάριο του 2023. Η νέα άνοδος σημειώθηκε την περίοδο που η αγορά ζύγιζε ένα μεγάλο πλεόνασμα προσφοράς απέναντι στον κίνδυνο του Ελ Νίνιο για τη σοδειά του 2026/27, όμως η ανάλυση των τιμών δεν εξετάζει τις αιτίες της.
Έξαρση θεωρείται κάθε άνοδος 50% μέσα σε 12 μήνες
Η σειρά της Παγκόσμιας Τράπεζας είναι η τιμή του Διεθνούς Οργανισμού Κακάο (ICCO), δηλαδή ο μέσος όρος των τριών πλησιέστερων συμβολαίων στα χρηματιστήρια εμπορευμάτων της Νέας Υόρκης και του Λονδίνου, σε μηνιαίο μέσο όρο. Έξαρση θεωρείται κάθε περίοδος στην οποία η τιμή ανέβηκε τουλάχιστον 50% σε σχέση με τον ίδιο μήνα του προηγούμενου έτους, και οι μήνες αυτοί ομαδοποιούνται σε μία έξαρση όταν απέχουν μεταξύ τους έως 12 μήνες. Κορυφή είναι ο ακριβότερος μήνας της έξαρσης και των 12 μηνών που ακολουθούν, ενώ το σημείο εκκίνησης είναι ο φθηνότερος μήνας των 24 μηνών πριν από την κορυφή.
Το αποτέλεσμα δεν αλλάζει ουσιαστικά με άλλο όριο. Με όριο 40% προκύπτουν δέκα εξάρσεις με πλήρη στοιχεία πριν από την πρόσφατη, από τις οποίες μόνο μία είχε χάσει τουλάχιστον το μισό της ανόδου 12 μήνες μετά την κορυφή και τρεις 24 μήνες μετά, ενώ με όριο 75% προκύπτουν τέσσερις, με μία και καμία αντίστοιχα.
Παραγωγοί και μεταποιητές είδαν την τιμή να αλλάζει κατεύθυνση δύο φορές σε 20 μήνες
Από την κορυφή του Ιανουαρίου του 2025 ως τον Σεπτέμβριο του 2026 η τιμή έπεσε κάτω από το ένα τρίτο της κορυφής και στη συνέχεια ανέβηκε ξανά 82,7%, κάτι που αφορά τους παραγωγούς κακάο στη Δυτική Αφρική, στη Λατινική Αμερική και στην Ασία, τους εμπόρους και τις βιομηχανίες σοκολάτας που αγοράζουν με προθεσμιακά συμβόλαια. Η διεθνής τιμή είναι όμως μόνο το πρώτο βήμα, αφού σύμφωνα με μελέτη του FAO μια διεθνής ανατίμηση δεν φτάνει ακέραιη ούτε στο χωράφι ούτε στο ράφι, και οι τιμές που εισπράττουν οι παραγωγοί σε κάθε χώρα ακολουθούν με καθυστέρηση και σε μικρότερο βαθμό.
Η ιστορία της σειράς δίνει περιορισμένη βάση για συγκρίσεις, επειδή η άνοδος από το 2023 ως το 2025 ήταν μεγαλύτερη από κάθε προηγούμενη έξαρση και η πτώση μέσα στον πρώτο χρόνο μετά την κορυφή επίσης μεγαλύτερη, οπότε η πρόσφατη έξαρση βρίσκεται έξω από το εύρος που έχει καταγραφεί από το 1960. Τους επόμενους μήνες ενδιαφέρον έχουν οι παραδόσεις της νέας σοδειάς στα λιμάνια της Ακτής Ελεφαντοστού και της Γκάνας, που ξεκινούν τον Οκτώβριο, η εξέλιξη του Ελ Νίνιο και τα τριμηνιαία στοιχεία αλέσεων στην Ευρώπη και στη Βόρεια Αμερική.
Συχνές ερωτήσεις
Πόσο ακρίβυνε το κακάο από το 2023 ως το 2025; Η μέση μηνιαία τιμή ανέβηκε από 2,62 δολάρια το κιλό τον Ιανουάριο του 2023 σε 10,75 δολάρια τον Ιανουάριο του 2025, δηλαδή κατά 310,3%, η μεγαλύτερη από τις οκτώ εξάρσεις της σειράς της Παγκόσμιας Τράπεζας από το 1960.
Πόσο έπεσε η τιμή μετά την κορυφή; Ως τον Μάρτιο του 2026 έπεσε στα 3,24 δολάρια το κιλό, οπότε χάθηκε το 92,4% της ανόδου μέσα σε 14 μήνες. Τον Σεπτέμβριο του 2026 η τιμή ήταν 5,92 δολάρια.
Έχει ξαναγίνει τόσο γρήγορη υποχώρηση; Σε καμία από τις επτά προηγούμενες εξάρσεις από το 1960 η τιμή δεν είχε χάσει περισσότερο από το 51,1% της ανόδου 12 μήνες μετά την κορυφή, ενώ στην πρόσφατη έξαρση το μερίδιο αυτό ήταν 71,1%. Μόνο η έξαρση του 2003 έχασε το μισό της ανόδου πιο γρήγορα, σε τέσσερις μήνες, όμως ανέκαμψε στη συνέχεια.
Είναι η τιμή της Παγκόσμιας Τράπεζας ίδια με την τιμή των συμβολαίων στο χρηματιστήριο; Είναι ο μηνιαίος μέσος όρος της ημερήσιας τιμής του ICCO, που υπολογίζεται από τα τρία πλησιέστερα συμβόλαια στη Νέα Υόρκη και στο Λονδίνο, οπότε εξομαλύνει τις ημερήσιες κορυφές και δεν συμπίπτει με την τιμή ενός συγκεκριμένου συμβολαίου.
Ισχύει η διεθνής τιμή και για τους παραγωγούς; Οι τιμές που εισπράττουν οι παραγωγοί σε κάθε χώρα διαφέρουν από τη διεθνή, γιατί επηρεάζονται από το κόστος μεταφοράς, το νόμισμα, την ποιότητα και τον τρόπο που οργανώνεται η αγορά σε κάθε χώρα.
Σημαντικές σημειώσεις
Η ανάλυση είναι του Wikifarmer, με βάση τη μηνιαία τιμή κακάο σε δολάρια ανά κιλό που δημοσιεύει η Παγκόσμια Τράπεζα (Pink Sheet, ενημέρωση 2 Οκτωβρίου 2026, στοιχεία από τον Ιανουάριο του 1960 ως τον Σεπτέμβριο του 2026), χωρίς αναγωγή για τον πληθωρισμό. Επειδή οι συγκρίσεις γίνονται σε διάστημα έως 24 μηνών, η επίδραση του πληθωρισμού στα αποτελέσματα είναι μικρή. Οι μηνιαίοι μέσοι όροι εξομαλύνουν τις ημερήσιες διακυμάνσεις, και η τιμή του Σεπτεμβρίου του 2026 μπορεί να αναθεωρηθεί από την Παγκόσμια Τράπεζα. Τα ποσοστά απώλειας μετρούν τη θέση της τιμής 12 και 24 μήνες μετά την κορυφή και όχι τη χαμηλότερη τιμή μέσα στο διάστημα αυτό. Η έξαρση του 2025 δεν έχει ακόμη 24 μήνες στοιχείων μετά την κορυφή και δεν μπαίνει στους υπολογισμούς των προηγούμενων εξάρσεων. Όλοι οι αριθμοί επανυπολογίστηκαν ανεξάρτητα από το αρχικό αρχείο. Τα στοιχεία περιγράφουν τι έκανε η τιμή και δεν αποτελούν πρόβλεψη.
Πηγές
- World Bank. (2026). Commodity Markets, Pink Sheet monthly prices. World Bank Group.
